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本文来源于 证券时报 2024-04-16 11:05:14
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证券时报记者 贺觉渊

4月15日,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行(下称“央行”)开展20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元中期借贷便利(MLF)操作,逆回购中标利率与MLF中标利率分别维持1.8%、2.5%不变。由于4月MLF到期量为1700亿元,故本月央行通过MLF实现净回笼700亿元。

开年以来,央行加大逆周期调节、货币政策靠前发力,年初降准操作释放中长期流动性超1万亿元,确保市场资金面保持平稳。一季度,银行间7天质押回购加权平均利率(DR007)均值约1.87%,围绕公开市场操作利率平稳运行。在此背景下,4月份MLF延续上月“量缩价平”续作符合市场机构预期。专家认为,当前资金面保持合理充裕,央行继续缩量续作MLF,有助于实现市场供需平衡。

“4月是传统的信贷小月,信贷投放对超储的消耗压力有所减轻。”民生银行首席经济学家温彬对证券时报记者说,现阶段流动性平稳宽松,央行无意过多投放资金。同时,近期同业存单利率快速大幅下行,与MLF的利差进一步走阔,金融机构对MLF的需求也不强。此外,MLF缩量续作还有助于降杠杆、防空转,增强资金市场利率稳定性。

目前市场预计二季度或迎来政府债发行密集期,尤其是特别国债也可能启动发行。记者了解到,央行还将综合运用多种工具投放流动性,保障政府债券顺利发行。央行将灵活把握公开市场逆回购等政策工具的操作力度,精准对冲财政发债因素的短期影响,维护市场利率平稳运行。

温彬认为,4月之后,专项债发行提速和超长期特别国债增发将对资金面形成更多扰动,届时MLF和公开市场投放预计加量操作,也不排除央行在政府债集中发行对流动性形成明显挤压时再度降准。

MLF利率维持不变,意味着4月贷款市场报价利率(LPR)的定价基础未变。不过,市场机构依然普遍预测央行在年内或开展降息。东方金诚首席宏观分析师王青表示,一季度宏观经济延续回升向上势头。由此,当前实施政策性降息的迫切性不高。另外,近期受美联储有望推迟降息等因素影响,美元指数走高,人民币汇率有一定下行压力,政策利率保持不动有助于稳汇市。

(编辑:文静)
关键字: MLF
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